Первое упоминание о планах строительства стадиона «Динамо» обнаружено в газете «Коммунист» от августа 1938 года.
Согласно сообщению, в Москве был разработан проект спорткомплекса «Динамо» площадью 5 гектаров, в его состав входил стадион на 15 (!) тысяч мест, волейбольные площадки, теннисные корты и даже ресторан. Место строительства: между Бабушкиным взвозом и Гимназической улицей (ныне Некрасова).   Спустя несколько лет стадион был все-таки построен, но уже на другом месте. Строительство стадиона велось во время Великой Отечественной Войны.
На места сегодняшнего стадиона находился собор Александра Невского, построенный на народные пожертвования в честь победы в Отечественной войне 1812 года.
В начале 30 – х годов собор снесли и на образовавшемся пустыре в 1937 году построили несколько теннисных кортов.
Саратовский горисполком своим решением от 31.03.44 г № 5/1917 «поручил облсовету спортобщества «Динамо»» благоустройство пустыря городского сада им. Горького (Липки) и постройку на его территории стадиона во временном исполнении. Проект был разработан в предельно сжатые сроки. Строительство вели зеки и военнопленные.
Открытие стадиона было назначено на 8 июля 1945 года.
Одно время вход на стадион осуществлялся с ул. Радищева (в месте, где сейчас расположена Панорама Набережной). В 1946 – 1957 годах стадион являлся домашней ареной саратовской команды мастеров по футболу. Вместимость не превышала 2 тысяч человек.
Реконструкция стадиона началась в 60 – е годы ХХ века. В 1970 году построена Восточная трибуна, еще пять лет понадобилось для устройства Западной трибуны и спортивного ядра. 
По плану реконструкции предполагалось строительство открытого бассейна за Восточной трибуной, но в виду технологических сложностей, пришлось отказаться от этой затеи.

По материалам А.А. Матюшкин, «ЭНЦИКЛОПЕДИЯ САРАТОВСКОГО СПОРТА», 2004 год